Родилась в 1959 году в городке Уикита (шт. Канзас).
Дочь страхового агента и церковной певицы, мечтала стать актрисой с самого детства и, когда пришла пора выбирать профессию, поступила на актерский факультет университета Сан-Франциско. После его окончания работала в провинциальных театрах. В 1986 году приехала с мужем в Нью-Йорк, где начала выступать во внебродвейских театрах.
Первое появление Анкет Бенинг на экране состоялось в 1988 году в комедии "Великое пространство" и осталось почти незамеченным, поскольку играть там было нечего, а внешние данные актрисы оценивались как посредственные. Зато уже в следующей картине Бенинг сумела показать себя. Принимая предложение Милоша Формана выступить в экранизации романа Ш. де Лакло "Опасные связи" ("Вальмон", 1989), она шла на определенный риск. Одновременно с "Вальмоном" на экранах появились "Опасные связи" С. Фрирса, где роль маркизы де Мертей сыграла Глен Клоуз, создавшая броский портрет светской интриганки, мстящей всему миру за свою безвозвратно ушедшую молодость. Форман и Бенинг пошли иным путем. Ее героиня принадлежит к тому типу женщин, кого в былые времена величали "чаровницами". Остроумная, обходительная, с неизменной улыбкой на устах, она флиртует направо и налево, стремясь обольстить всех и каждого. С такой же сияющей улыбкой она губит легкомысленного Вальмона, не испытав больших угрызений совести по поводу его безвременной гибели.
Злой ум и черствая душа при обаятельной, располагающей внешности - такова маркиза де Мертей в исполнении Бенинг. Те же самые качества составляют суть Майры Лэнгтри, героини фильма "Мошенники" (1990). Полное впечатление, что душа французской аристократки переселилась в эту нагловатую американскую девицу. Впрочем, Майру не интересуют мелкие интриги, в которых погрязла маркиза. Она любит риск, опасные операции, ибо привыкла жить на пределе возможностей. Риск для нее тот же наркотик, который веселит душу и заставляет кипеть кровь. И при этом она умудряется сохранить привлекательность в глазах тех, кто намечен ею в качестве очередной жертвы.
Странная смесь обаяния и подлости свойственна многим героиням Бенинг. Ни одной из современных актрис не приходилось так часто играть отрицательных персонажей. Маленьким шедевром Бенинг стала роль Вирджинии Хилл в фильме "Багси" (1991). Наглая, беспардонная, готовая вцепиться в глотку каждому, кто посягает на ее свободу, - такой предстает на экране возлюбленная знаменитого гангстера Багси Сигела. Потаскушка, подвизавшаяся в киномассовках, она благодаря могущественному любовнику возомнила себя важной персоной. Запах больших денег вскружил ей голову, толкнув на конфликт с самой могущественной гангстерской группировкой. В результате погибли оба - и Багси, и Вирджиния.
Своим внешним обликом и манерами Аннет Бенинг ближе звездам прошлого, а не современным актрисам вроде Джулии Робертс, Ким Бэсингер или Дэрил Ханна. Наверно, потому так убедительна ее Вирджиния Хилл, словно бы шагнувшая на экран из 30-х годов.
Высочайший профессионализм Аннет Бенинг заставляет ее "выкладываться" в каждой, самой маленькой роли. Блестящим дивертисментом можно назвать тот маленький эпизод в фильме "Открытки с края света" (1990), в котором Аннет Бенинг и Мерил Стрип обсуждают достоинства их общего любовника. Цинизм, легкомысленность витают вокруг развязной, не привыкшей лазить в карман за словом старлетки. Аннет Бенинг в этом эпизоде настолько смешна и забавна, что затмевает исполнительницу главной роли Мерил Стрип.
Друзья и творческие соратники отзываются об Аннет как о тонкой, интеллигентной и даже загадочной женщине. И действительно, остается загадкой, каким образом ей удается быть на экране одновременно отталкивающей и привлекательной. Порой ей приходится играть и положительных героинь ("Виновен по подозрению", 1991; "Относительно Генри", 1991), но в них она не столь интересна.
В 1990 году Бенинг развелась со своим первым мужем-актером Стивом Уайтом и вышла замуж за стареющего голливудского Казакову Уоррена Битти. Совсем недавно на свет появилась их первая дочь.