Введение в изменчивость

Советник по торговле на товарных рынках Дэвид Лэндри является руководителем фирмы по управлению деньгами «Sentive Trading» и руководителем хеджевого фонда «Harvest Capital Management». Дэвид Лэндри имеет множество авторских систем торговли, включая Систему прорыва 2/20 EMA и метод взрыва изменчивости. На его исследование есть ссылки в нескольких книгах, таких как книги Коннорса «Продвинутые стратегии торговли» и «Основные принципы по компьютеризированным методам торговли для новичков».


Трейдеры никогда не бывают далеки от понятия изменчивости, будь то из-за технических факторов или из-за новостей. Мы слышим об этом все время: внутри-дневные трейдеры сообщают, что изменчивость является их лучшим другом, когда это дает возможности для краткосрочной торговли, в то время как долгосрочные инвесторы всегда держаться достаточно настороженно и стараются переждать самый последний период изменчивости, пока ситуация снова не успокоится.

 

 

Не удивительно, что многие трейдеры имеют проблемы с пониманием, что же в действительности означает изменчивость и как она влияет на их торговлю.

Чтобы лучше понимать этот важный аспект торговли, сначала рассмотрим, что из себя представляет изменчивость, присущие
ей особенности и простой способ ее измерить. Мы также рассмотрим общие способы применения этих понятий на рынках. В будущем, мы рассмотрим более сложные измерения изменчивости и более определенные методы торговли.


Простое понятие

С математической точки зрения, изменчивость является одним из наиболее сложных рыночных понятий. Но это вовсе не подразумевает, что это должно быть трудно для понимания в условиях практической торговли. Изменчивость является простым показателем того, как изменяется цена за данный период времени. Например, если бы индекс Доу Джонса повысился на 10 пунктов в один день и снизился на 10 пунктов на следующий, то вы наверняка сказали бы, что изменчивость низка. Однако, если бы он повысился на 200 пунктов в один день и снизился на 200 пунктов на следующий, то вы вероятно сказали бы, что рынок является изменчивым.

В наиболее общих чертах, это действительно все. Более подробный и сложный материал относится к последовательному измерению изменчивости, отслеживая ее поведение, и используя это в своей торговле.


Характеристики изменчивости

Изменчивость имеет некоторые присущие ей особенности: цикличность, постоянство и возвращение к среднему значению. Хотя это может сначала звучать непонятно и сложно, опять же, понятия, на самом деле, весьма просты.
Изменчивость является циклической: Изменчивость имеет тенденцию двигаться в циклах, увеличиваясь и достигая пика, затем уменьшаясь, пока она не достигает нижнего предела и процесс начинается снова и снова. Многие трейдеры полагают, что изменчивость более предсказуема, чем цена (из-за этой характеристики цикличности) и разрабатывают модели, чтобы торговать, основываясь на этом явлении.

Изменчивость постоянна: Постоянство является простой способностью изменчивости следовать от одного дня к следующему, предполагая, что изменчивость, которая существует сегодня, будет вероятно существовать и завтра. То есть если рынок очень изменчив сегодня, то наиболее вероятно он будет изменчив и завтра; наоборот, если рынок не изменчив сегодня, то, вероятно, он не будет изменчив и завтра. Тем же самым образом, если изменчивость увеличивается сегодня, то, вероятно, она продолжит увеличиваться завтра, и если изменчивость уменьшается сегодня, то, вероятно, она продолжит уменьшаться завтра.

Изменчивость имеет тенденцию возвращаться к среднему значению: Меня как-то попросили описать возвращение к среднему значению простыми словами, насколько это возможно. Мой ответ был следующим - если вы знаете кого-то, кто обычно держится с вами сдержанно и затем он в течение нескольких дней будет чересчур любезен с вами, то существует высокая вероятность того, что он возвратится к тому, чтобы быть опять сдержанным.
Если серьезно, то эта концепция просто означает, что изменчивость имеет тенденцию возвращаться к более среднему значению или нормальному уровню, когда она достигает верхнего или нижнего экстремума. Как только рынок достигает верхнего экстремума в своей изменчивости, он, вероятно, возвратится назад к среднему значению, то есть изменчивость будет снижаться назад к более нормальному или среднему уровню. Напротив, как только изменчивость достигает экстремально низкого уровня, она, вероятно, повысится до более нормального или среднего уровня. Это походит на резинку: когда она растянута, то имеет тенденцию вернуться назад.

Вышеупомянутые понятия продемонстрированы на рисунке 1. Обратите внимание на циклическую характеристику изменчивости. Она имеет тенденцию колебаться взад и вперед между периодами низкой изменчивости и периодами высокой изменчивости. Она имеет тенденцию сохраняться. Дни возрастающей изменчивости (a) имеют тенденцию сопровождаться днями увеличивающейся изменчивости (b). Наоборот, дни снижающейся изменчивости (c) имеют тенденцию сопровождаться днями снижающейся изменчивости (d). Наконец, она имеет тенденцию возвращаться к своему среднему значению, то есть периоды экстремально высокой изменчивости (e) имеют тенденцию сопровождаться движениями к более нормальным или средним уровням (f). Наоборот, периоды чрезвычайно низкой изменчивости (g) имеют тенденцию сопровождаться периодами более нормальной или средней изменчивости (h).


Измерение изменчивости

Поскольку это вводная статья об изменчивости, мы покажем простой способ ее измерения. Один из самых простых способов заключается в том, чтобы взять средний диапазон (максимум - минимум) за данный период. Число дней (или часов, недель и т.д.), которое вы используете в своем вычислении, дает вам картину изменчивости за этот период времени. Вычисление пятидневного среднего диапазона даст вам представление относительно того, насколько изменчивым был рынок на прошлой неделе, но это ничего не скажет вам о прошлых шести месяцах. Вычисление 100-дневного среднего диапазона отразит изменчивость за гораздо более длительный период.

Поскольку более изменчивые рынки часто формируют ГЭПы вверх или вниз между открытием и закрытием, то истинный диапазон, разработанный Велесом Вайлдером, обеспечивает более точное измерение изменчивости, потому что он учитывает межсессионные ГЭПы в своем вычислении. Эта концепция продемонстрирована на рисунке 2. Поскольку диапазон только для одного дня не дает много информации, истинный диапазон может быть усреднен в течение определенного периода времени (скажем, две недели). Этот средний истинный диапазон дает вам более лучшее чувство изменчивости за какое-либо время.

Истинный диапазон является наибольшим значением (в абсолютном выражении) из:
1. сегодняшний максимум минус сегодняшний минимум
2. сегодняшний максимум минус вчерашнее закрытие
3. сегодняшний минимум минус вчерашнее закрытие

Здесь мы измерили изменчивость, взяв 10-дневный средний истинный диапазон (ATR). Еще раз, обратите внимание на циклический характер изменчивости. Она имеет тенденцию к циклическому движению от периодов с высокой изменчивостью к периодам с низкой изменчивостью. Она имеет тенденцию к постоянству, периоды увеличивающейся изменчивости (a) имеют тенденцию сопровождаться периодами увеличивающейся изменчивости (b). Наоборот, периоды уменьшающейся изменчивости (c) имеют тенденцию сопровождаться периодами уменьшающейся изменчивости (d). Также, обратите внимание, что она имеет тенденцию возвращаться назад к своему среднему значению. То есть, периоды чрезвычайно низкой изменчивости (e) имеют тенденцию сопровождаться периодами с более высокими или более нормальными (средними) уровнями изменчивости (f). Наоборот, периоды чрезвычайно высокой изменчивости (g) имеют тенденцию сопровождаться периодами с более низкими или более нормальными (средними) уровнями (h) изменчивости.


Общее применение в торговле
Рынки с более высокой изменчивостью предполагают потенциально большую прибыль, сопровождаемую повышенным риском. Краткосрочные трейдеры, прибыль которых ограничена тем, насколько рыночный инструмент может двигаться за определенное время, могут искать более изменчивые рынки. Долгосрочные или более консервативные инвесторы могут искать рынки, которые менее изменчивы.

Если изменчивость рынка чрезвычайно низкая (по сравнению со среднем или нормальным уровнем), то существует высокая вероятность, что неизбежно последует большее движение, поскольку изменчивость возвращается к своему среднему значению. Наоборот, если изменчивость чрезвычайно высокая (по сравнению с нормальными уровнями), тогда большое ценовое движение, которое создало скачок в изменчивости, может закончиться, поскольку изменчивость возвращается к более нормальным уровням.


Заключение

Изменчивость измеряет изменения цены на рынке за определенный период времени. Средний истинный диапазон рынка обеспечивает простой способ вычислить изменчивость. Рынки, которые являются более изменчивыми, предполагают потенциально большую прибыль при торговле с повышенным риском. Изменчивость имеет несколько важных характеристик: цикличность, постоянство и возвращение к среднему значению. Эти понятия могут использоваться, чтобы помочь определить, какие рынки предполагают самую высокую потенциальную прибыль, когда большое движение, вероятно, произойдет и когда движение может быть закончено.

В следующих статьях мы боле подробно рассмотрим эти понятия, используя историческую изменчивость, более математически сложный, но полезный способ измерить изменчивость. Мы покажем, как это может быть использовано, чтобы найти (или избежать) очень изменчивые рынки, определить реалистичные точки для установления первоначальных защитных стоп-ордеров и находить рынки, которые, скорее всего, взорвутся или входить в период скопления низкой изменчивости.