Российские акции и облигации поднимают инвесторам настроение

Наиболее доходными в текущем году были инвестиции в российские ценные бумаги, котировки которых, по оценке J.P.Morgan, выросли в среднем на 130%, превысив даже рост цен на акции Интернета (+115%). Конечно, старт был слишком низким: в 1998 г. акции российских компаний потеряли около 80% своей стоимости. Так что инвестор, располагавший в начале 1998 г. российскими акциями на сумму 10 тыс.

 

 

долл., сегодня имеет эквивалент лишь 4,7 тыс. долл.

Многие западные инвесторы, прежде всего те, кто пострадал от августовского кризиса 1998 г., заняли резко отрицательную позицию в отношении перспектив инвестиционного бизнеса в России. Между тем ситуация заметно изменилась: ключевым фактором взлета цен на российские акции и облигации стал впервые отмеченный в текущем году 2%-ный экономический рост после многолетнего спада.

Рыночные котировки российских еврооблигаций с погашением в 2028г. и купонным доходом 12,75% выросли до 60 центов за доллар против 30 центов в начале года. Цены бумаг по переоформленной задолженности членам Лондонского клуба выросли до 12 центов за доллар против 6 центов в начале года и 10 центов месяц назад (до августовского краха эти бумаги торговались по 40 центов за доллар). На динамике котировок положительно отражается сближение позиций сторон на продолжающихся переговорах о реструктуризации российского долга Лондонскому клубу.

Вместе с тем, несмотря, например, на 175%-ный рост стоимости бумаг Фонда российских долгов, находящегося в управлении инвестиционной компании Эшмор Инвестмент Менеджмент, общая сумма активов фонда не превышала в течение года 25 млн. долл., поскольку инвесторы продолжали выводитиь деньги из фонда, опасаясь очередного спада на российском рынке.

Специалисты более оптимистично оценивают краткосрочные перспективы рынка российских ценных бумаг: по мнению Джерома Бута, руководителя инвестиционного департамента компании Эшмор Инвестмент Менеджмент, имеется определенный резерв роста, обусловленный рекордно высоким за последние 9 лет уровнем цен на нефть и тем, что российские облигации все еще обеспечивают изрядную доходность. Хотя даже биржевые быки признают серьезность рисков, связанных в первую очередь с положением в Чечне, предстоящими выборами и проблемами в отношениях между Россией и МВФ.

В известной мере потенциальных инвесторов может успокаивать то, что возможный откат на российском фондовом рынке наверняка не будет столь катастрофичным, как в августе прошлого года: с российского рынка практически ушли спекулятивные инвесторы, прежде всего крупные хеджевые фонды, уступив место более предсказуемым долгосрочным инвесторам, последовательно ориентирующимся на развивающиеся рынки и не склонным к панике и провоцированию обвала международных фондовых рынков.

Статья получена: InoPressa.ru