«Вымпелком» выиграл по национальному признаку. «Арментел» достался российской компании

В пятницу российский «Вымпелком» объявил о покупке 90% акций крупнейшей в Армении телекоммуникационной компании «Арментел» за 382 млн евро. Эксперты указывают, что «Вымпелком» выиграл тендер, несмотря на то что предложение его основного конкурента, арабского консорциума Etisalat, было почти на 100 млн евро больше.

Такой исход торгов аналитики считают принципиальным решением армянских властей — отдать предпочтение российскому инвестору.

«Арментел» — единственный в стране оператор фиксированной связи и вторая по величине сотовая компания. Обслуживает 400 тыс. загрузка...     пользователей сотовой связи и 600 тыс. абонентов фиксированной связи. Оборот компании в 2005 году составил 110 млн евро. Миноритарный пакет акций «Арментела» (10%) принадлежит правительству Армении. 90% акций «Арментела» в 1997 году были проданы государством греческому оператору OTE за $147,5 млн.

За 90% акций «Арментела» «Вымпелком» заплатил греческому оператору OTE 341,9 млн евро. Кроме того, российский оператор взял на себя долговые обязательства компании в размере 40 млн евро. По словам представителей «Вымпелкома», сделка будет закрыта после ее одобрения антимонопольными органами Армении — оно должно пройти до конца ноября. Планы развития нового актива в «Вымпелкоме» не комментируют до завершения сделки. Покупка «Вымпелкома» стала второй по величине сделкой в истории экспансии российских телекоммуникационных компаний за пределы России, при этом количество стран, в которых действует российский сотовый оператор, увеличилось до шести (см. таблицу).

Покупка «Арментела» «Вымпелкомом» стала сюрпризом для участников рынка. Главным претендентом на «Арментел» они считали структуры российской АФК «Система» (сотового оператора МТС и холдинг «Система-Телеком»).

Месяц назад из неофициальных источников стало известно, что OTE договорилось о продаже «Арментела» арабскому консорциуму Etisalat, который предложил за компанию $600 млн. То, что в итоге «Арментел» достался «Вымпелкому», предложившему за актив чуть более $485 млн, аналитики во многом объясняют политической конъюнктурой армянского рынка связи. «Очевидно, что выбор покупателя 'Арментела' во многом зависел от воли руководства Армении,- считает Оксана Панкратова из ComNews Research.- Симпатия Армении к российским инвесторам, как и настороженное отношение к исламским — не секрет. Не исключено, что OTE вынуждено было выбирать покупателя между структурами АФК 'Система' и 'Вымпелкомом'. 'Вымпелком' в итоге выиграл, предложив лучшую цену». Это предположение подтверждает источник Ъ в России, близкий к подготовке сделки: «Армянское правительство очень хотело бы видеть удобного для себя российского инвестора».

В правительстве Армении вчера отказались комментировать политическую подоплеку сделки, ссылаясь на то, что покупка пока не завершена. Так же поступили и представители OTE. Не комментирует свой проигрыш в тендере и Etisalat. «Мы предложили оптимальную цену за этот актив,- заявили вчера Ъ представители МТС.- Предложение 'Вымпелкома' мы не комментируем».

Участники рынка считают, что «Вымпелком» заплатил за «Арментел» несколько больше, чем первоначально предполагали аналитики. Перед объявлением тендера в июне этого года специалисты ИК «Атон» оценивали компанию в $350—450 млн. «Очевидно, 'Вымпелком' несколько переплатил за актив, но особого выбора у него не было,- считает ведущий консультант компании ACM-Cosulting Михаил Алексеев.- В условиях дефицита инвестиционно привлекательных активов в СНГ и за его пределами любую покупку российскими связистами компаний на развивающихся рынках можно назвать положительной новостью».

Впрочем, как считают эксперты, часть средств «Вымпелком», скорее всего, сможет вернуть. В «Вымпелкоме» говорят, что пока не намерены избавляться от подразделения фиксированной связи компании, однако, как предполагают аналитики, в итоге оно будет продано одному из российских альтернативных операторов. Наиболее вероятным покупателем считается компания «Голден Телеком» (ГТ). Маргарита Зобнина из iKS-Consulting отмечает, что у «Вымпелкома» и ГТ, которые имеют общих акционеров — норвежского оператора Telenor и российский холдинг Altimo, уже есть подобный опыт обмена активами: «Например, в сентябре прошлого года 'Вымпелком' продал ГТ 60% акций фиксированного оператора 'Сахалин Телеком', которые ранее выкупил вместе с компанией 'Сахалин Телеком Мобайл'". «Вариант, при котором ГТ будет управлять или владеть активами фиксированной связи в Армении, возможен,- говорит один из миноритарных акционеров альтернативного оператора.- Правда, конкретные сроки и схемы пока не рассматриваются».

Валерий Кодачигов

Зарубежные покупки российских сотовых операторов