Японцы выкуривают конкурентов. Объединенная компания Japan Tobacco и Gallaher станет лидером российского рынка

В ближайшее время может состояться слияние компаний Japan Tobacco и Gallaher Group, занимающих четвертую и пятую строчки на мировом табачном рынке. В минувшую пятницу совет директоров Gallaher Group рекомендовал собранию акционеров принять предложение Japan Tobacco (JT) и продать компанию за $18,8 млрд. Если сделка состоится, объединенная компания с долей в 35% станет лидером российского сигаретного рынка, обогнав Philip Morris и British American Tobacco (BAT).

JT готова заплатить $14,7 млрд за 100% Gallaher, а также погасить долги компании еще на $5,1 млрд.

JT (основные брэнды Mild Seven, Winston и Camel) предложила акционерам Gallaher (Benson & Hedges, Sobranie, LD) выкупить 100% акций компании по 11,4 фунта за бумагу, что соответствует 16,4% премии к цене акции на момент закрытия торгов 6 декабря на LSE в 9,79 фунта.

JT готова заплатить $14,7 млрд за 100% Gallaher, а также погасить долги компании еще на $5,1 млрд. Совет директоров британской компании единогласно рекомендовал принять предложение JT. Чтобы слияние состоялось, свои бумаги должны дать более половины акционеров, владеющих не менее 75% акций компании. Если этого не произойдет, Gallaher заплатит JT неустойку $103 млн. В преддверии публикации предложения бумаги Gallaher на волне рыночных слухов уже подорожали до 11,55 фунта, поэтому в пятницу они прибавили всего 0,3%, а вот акции JT подорожали на 3,11%. В JT и Gallaher в пятницу заявили, что не готовы комментировать подробности возможного слияния. Представитель крупной транснациональной компании полагает, что Gallaher решилась на слияние с JT из-за сокращения продаж на европейском рынке. В 2005 году компания объявила о сокращении деятельности на европейском рынке, свернув производство в Австрии и сократив его на некоторых других фабриках. В результате, согласно отчетности компании, в первом полугодии 2006 года доля Gallaher уменьшилась в большинстве европейских стран. В частности, в Австрии ее доля снизилась с 40,6% в первом полугодии 2005 года до 37,5%, в Германии — с 8,7 до 7,4%. «На постсоветском пространстве позиции компании остаются сильными, но, видимо, совет директоров Gallaher решил, что в перспективе стоимость бизнеса будет только падать»,- говорит собеседник Ъ.

Покупка Gallaher позволит JT увеличить объем производства до 587 млрд сигарет в год и вплотную приблизиться к третьему по величине производителю сигарет в мире British American Tobacco (BAT, 678 млрд сигарет в год). Второе место останется у Philip Morris (990 млрд сигарет в год). По данным Euromonitor, лидером мирового табачного рынка является Китайская табачная монополия, за счет операций на внутреннем рынке контролирующая 33,9% мировых продаж сигарет. А на российском рынке лидером станет объединенная компания. По данным «Бизнес Аналитики», доля JT на российском рынке за девять месяцев 2006 года составила 17,8% в объемном выражении, Gallaher — 16,9%. Доля лидера рынка Philip Morris за тот же период — 26,6%, BAT — 18,5%. «Объединенная компания получит не менее 35% от объема всего российского табачного рынка. Правда, объединение двух игроков может оказаться непростым: JT International (JTI) больше представлен в среднем и высоком ценовых сегментах, Gallaher — в низкоценовом. Отличается и система дистрибуции: у JTI 11 дистрибуторов, у Gallaher — один»,- говорит гендиректор «Бизнес Аналитики» Андрей Стерлин. Слиянию может воспрепятствовать и Федеральная антимонопольная служба, отмечает замгендиректора отраслевой ассоциации «Табакпром» Виктор Стефашин, «однако обе компании в состоянии уменьшить общую долю для разрешения сделки, снизив производство дешевых марок сигарет, совокупно занимающее 1,5—2% их оборота».

В России JT специализируется на продаже сигарет среднего и верхнего ценового сегмента с марками Winston, Camel и Mild Seven, а марки Gallaher, по данным AC Nielsen, занимают лидирующие позиции в нижних ценовых сегментах: LD принадлежит 4,8% рынка и 25,2% сегмента 10—14 руб. за пачку, марки Saint George, «Тройка», «Дукат» в сумме — еще 6,8% рынка и 20% сегмента 5—10 руб. за пачку. Если слияние состоится, JT сократит долю недорогих марок в портфеле объединенной компании, уверены эксперты. Президент компании «Бизнес-Табак» Михаил Данилов полагает, что из нынешнего портфеля Gallaher JT сохранит марки Sobranie и LD, сокращению же могут быть подвергнуты самые дешевые брэнды Gallaher, такие как «Новость» или «Тройка». Считает неизбежным сокращение дешевых сортов в портфеле JT-Gallaher и председатель правления компании «Юнэкт» Дмитрий Сухобрусов: «Это необходимо и для упрощения процесса логистики, оптимальная работа дистрибуторов возможна лишь с 60 марками». А глава информагентства «Русский табак» Максим Королев считает, что дополнительным аргументом для продажи Gallaher могло стать изменение с 2007 года акцизных ставок на сигареты. По оценкам экспертов, они делают невыгодным производство и продажу сигарет дешевле 13 руб. «Изменение акцизной системы в России, возможно, стало дополнительным аргументом для компании, чтобы продать бизнес»,- считает господин Королев.