Мировой кризис испытывает нас на прочность

Поведение мировых фондовых рынков продолжает напоминать кардиограмму сильно больного человека. То вырастут на 1,5-2%, то снова в отчаянии уйдут в глубокий штопор. Очередная волна пессимизма из-за ипотечного кризиса в США вчера снова заставила российские рынки уйти вниз. Правда, совсем на немного - индексы РТС и ММВБ не потеряли больше 0,5%. Институт международных финансов тем временем нас успокаивает: у вас "все будет хорошо", потому что именно неразвитость вас и спасет.

 

 

Надолго ли?

О кредитном и ипотечном американском кризисе, который пустил корни во все без исключения экономики планеты, сейчас говорят, кажется, все. Тревожные и даже апокалиптические сценарии одних экспертов сменяются на не менее обнадеживающие и оптимистичные заклинания других.

Один из ведущих мировых инвестиционных банков понижает рекомендации своим не менее именитым коллегам по цеху - Bear Stearns, Lehman Brothers и Citigroup. Международный валютный фонд бодро чеканит, что ипотечный кризис - не помеха уверенной поступи мировой экономики. Федеральная резервная система публикует протоколы своих заседаний: "Ожидали возвращения к более нормальным условиям, но признали, что процесс займет некоторое время". А несколькими днями ранее Институт международных финансов приводит "убедительные" доказательства, что у развивающихся рынков от американской болезни иммунитет. К увещеванию инвесторов подключились и российские банки. МДМ-банк выпустил исследование, в котором доказывает, что кризис ликвидности нам не грозит.

В общем, так продолжается изо дня в день. Хаос и противоречивая информация как нельзя на руку трейдерам. "Futures likes haos" (фьючерсы любят хаос), - повторяют трейдеры... и зарабатывают! Ежедневно американские, японские и отчасти европейские фондовые рынки теряют по 1,5-2%, ровно столько же отыгрывая уже на следующий день. Так продолжается уже 6 недель.

Вчера американский индекс Dow Jones упал сразу на 2,1%. Открывшиеся азиатские рынки продолжили тенденцию: японский NIKKEI 225 рухнул на 1,69%, китайский Hahg Seng - на 1,47%. Российские индексы против течения не пошли. Ко второй половине дня российский индекс РТС продолжил снижение - почти на 0,5%, до 1869 пунктов. Индекс ММВБ потерял столько же, упав до 1634 пунктов.

Радует лишь одно - несмотря на серьезные проблемы с мировой экономикой, существование которых признали уже все без исключения, наши рынки пока в выгодной ситуации - РТС не падает ниже 1800, впрочем, и не поднимается выше 1900-1950 уже несколько недель. С индексом ММВБ - ровно такая же ситуация. Эксперты объясняют это тем, что российский рынок все еще недооценен. Когда Бразилия, Китай, Индия и Турция прибавили в этом году по 20-30%, а то и больше, наш рынок почти не вырос - рост на 3% можно считать недоразумением, но никак не ростом.

Зато и катастрофы не случится, уверяет в своем исследовании Институт международных финансов (IIF). На днях он выпустил положительное заключение о влиянии ипотечного кризиса на мировые развивающиеся экономики. "Экономика развивающихся стран пока не пострадала от кризиса в американском ипотечном секторе, однако она еще может испытать негативное влияние кризиса на кредитный сектор", - пишут в своем исследовании аналитики IIF.

Под негативным влиянием IIF имеет в виду страх иностранных инвесторов перед рисковыми активами. И китайские, и российские ценные бумаги воспринимаются консервативными западными инвесторами как не совсем надежные. Поэтому при малейшей опасности или изменении процентных ставок в Европе и США инвесторы предпочитают избавляться от подобного рода бумаг.

Ипотечная болезнь в США лишь усугубила ситуацию. Деловой мир столкнулся с нехваткой денег - испуганные неопределенностью банки начали "зажимать" деньги. В итоге по миру прокатилась волна еще одного кризиса - кризиса ликвидности. Сначала свои экономики накачивали деньгами ФРС, европейский и японский ЦБ, затем к спасению подключился и российский ЦБ.

Разумеется, у нас другая история, и никто из российских банков или инвестиционных компаний не участвовал в кредитовании американских ненадежных заемщиков, которые оказались не в состоянии платить по кредитам. Вряд ли кто покупал и всевозможные ценные бумаги, обеспеченные ипотечными долгами. По крайней мере до сих пор никто не признался в этом.

Получается, нам помогла именно неразвитость нашего развивающегося рынка. Не говоря уже о невозможности повторения в России ипотечного кризиса сейчас и еще как минимум через 5-7 лет. У нас в отличие от европейских государств и США просто несопоставимые масштабы жилищных займов к объему ВВП (см. график). В IIF считают, что разрастание мирового кризиса лишь пойдет на пользу развивающимся рынкам, поскольку это будет своего рода тест на гибкость. "Несмотря на все возможные негативные последствия, тот факт, что развивающиеся финансовые рынки прекрасно сопротивляются влиянию кризиса на рынках развитых стран, выглядит впечатляющим", - заключают специалисты IIF.

Федор Чайка Финансовые известия
Статья о недвижимости получена: IRN.RU

загрузка...