Экзотический вид ссудного капитала

Марина ГРЯДУНОВА,
начальник отдела
синдицированных операций Внешторгбанка

Опубликовано:Журнал "Банковское дело в Москве" N 9 2002

Не вступая в полемику с теми, кто на страницах журнала утверждал, что главный мотив синдикации - диверсификация рисков, отмечу, что в условиях ограниченной ресурсной базы и низкой капитализации российской банковской системы синдикация, организуемая банком для крупного клиента, больше вынужденное явление, нежели показатель глубокой интегрированности банка в банковское сообщество и снижения риска на одного заемщика. При этом в статье рассматривается синдикация не в трактовке Инструкции N 1 Банка России от 01.10.1997, а синдикация в общеустановленном банковском смысле: Syndication - кредитование банковским пулом одного заемщика. Как мне кажется, неизбежность синдицированного кредитования особенно очевидна для средне- и долгосрочного кредитования инвестиционных обЪектов: в России нет банка, который может с учетом действующего норматива Н6 предоставить металлургическому комбинату, например, кредит на модернизацию стана сроком на 7 лет в сумме не менее $500 млн. (закупка, установка нового стана - не менее $1 млрд).
В России рынок синдицированных кредитов начал развиваться с конца 1995 года, и до июня 1998-го кредиторами выступали исключительно зарубежные банки.

 

 

До 1997 года основными заемщиками были только крупные российские банки, затем - компании топливно-энергетического комплекса. Основной обЪем внешних синдицированных заимствований происходил в 1997 году и составил $10 млрд. (по сравнению c $250 млн. в 1996-м). Из них свыше 65% заимствований пришлось на кредиты РАО "Газпром". А первым синдицированным кредитом, организованным российским АКБ "Еврофинанс", был кредит на $25 млн., предоставленный АК "АЛРОСА" в 1998 году.
Кризис 1998 года безусловно отразился на рынке синдицированных заимствований. Так в 1999 году сумма выданных кредитов сократилась до уровня 1996-го и составила $230 млн. Из них только $80 млн. предоставлены российскими банками, а $150 млн. долларов - группой американских банков компании "Полярное сияние" под гарантию американской корпорации "Коноко". Со второй половины 2000 года началось оживление на рынке, в результате чего обЪем предоставленных в 2000 - 2001 годах синдицированных кредитов превысил $1 млрд. долларов. Из них менее 20% синдицировано российскими банками.
Интересно, что синдицированные кредиты проявили себя в качестве структурного индикатора российской экономики: заемщиками российских банков стали предприятия цветной и черной металлургии, пищевой, лесной и химической промышленностей; заемщиками банков-нерезидентов - нефтяная и газовая промышленность. В послекризисный период активными участниками рынка синдицированного кредитования были такие российские банки как ИБГ НИКойл - три синдикации, Сбербанк РФ, МДМ-банк, Башкредитбанк и БИН-банк - по две синдикации, а суммы кредитов колебались в диапазоне от $520 тыс. до $38,5 млн.
Сегодня на российском рынке представлены следующие типы синдицированных кредитов.

По видам кредита:

• используемый единовременно;
• кредитная линия;
• револьверный.

Как следует из приведенного перечня, виды кредита соответствуют тем, которые предоставляются при обычном кредитовании на традиционных условиях их оформления и взыскания.

По принципам формирования банковского пула:

• частное размещение: банки-участники определены заранее и являются, как правило, партнерами или традиционными кредиторами заемщика. Такой синдицированный кредит называется частным или клубным.
• публичное размещение: участником может быть любой банк, согласный с условиями кредита.

Длительность формирования пула зависит от того, насколько четко в договоре об организации финансирования будут определены основные параметры сделки - стоимостные параметры синдикации (комиссии и проценты), права и обязанности банка-организатора, сроки синдикации. Разумеется, банк-организатор должен максимально тщательно проработать схему синдикации, чтобы предложить возможным банкам-участникам практически готовый рыночный продукт. Как правило, от даты подписания договора об организации финансирования до первого использования кредита проходит от полугода (рекордно короткий срок) до двух лет. В течение этого времени банк-организатор осуществляет синдикацию, формируя банковский пул и разрабатывая проекты кредитно-обеспечительной документации. Понятно, что от репутации банка-организатора, то есть от степени доверия к профессионализму его менеджеров зависят и скорость принятия банками решения о вхождении в синдикацию, и последующая работа над документами. С другой стороны, банк-организатор, формирующий публичный пул, должен, как показала практика, ориентироваться на банки, применяющие родственные банковские технологии. В противном случае процесс структурирования кредитной сделки затягивается, что приводит к появлению дополнительных "вводных", меняющих, как правило, ее стоимостные показатели и, следовательно, оценку рисков.
Очевидно, что анализ рисков при синдицированном кредитовании более детален, нежели при кредитовании единственным кредитором. Это связано с тем, что сделка рассматривается кредитными комитетами всех банков-участников, а значит, при окончательном формировании кредитно-обеспечительной документации учитываются экспертные заключения правового и экономического характера, а также выводы специалистов служб безопасности всех банков-участников.
Практика свидетельствует, что выбор банка-организатора для заемщика и вхождение в синдикат, организуемый банком, профессионально работающим на кредитном рынке, для банков-участников - основные составляющие успешной синдикации. Важно иметь в виду, что для заемщика заимствование средств у банковского синдиката предполагает более тщательную предварительную проработку сделки.
Как уже сказано выше, родственность технологий, применяемых банками-участниками, является залогом скорой организации пула и четкого исполнения сторонами кредитного соглашения. Выбор банка-агента при синдикации - это не только доверие к банку, на счетах которого сосредоточиваются значительные средства банковского пула, но и своего рода признание высокой квалификации и профессиональных навыков сотрудников банка-агента.
Полагаю, что из рассказанного читатель без труда сделает вывод о том, какой принцип пула типичен для России. Конечно, клубный. В пул, как правило, обЪединяются банки, не только применяющие схожие технологии, но и родственные по источникам своих уставных капиталов. Следовательно, если вернуться к тезису "диверсификации рисков", неизбежно задумаешься об оригинальности диверсификации, поскольку в случае образования клубных пулов по-российски, риски одной финансовой группы усугубляются за счет размещения ее ссудного капитала в одну конечную сделку. Кроме того, при кредитовании заемщика-члена этой же финансовой группы дополнительно происходит слияние предпринимательского и банковского рисков со всеми вытекающими из такой интеграции последствиями.
Синдицированное кредитование заемщика, не входящего в круг близких или родственных структур, - явление для российских банков крайне редкое. Неразвитость этого вида кредитования, на мой взгляд, происходит, по следующим основным причинам:

• отсутствие побудительных мотивов (фискального либо нормативного характера);" нежелание "делиться" корпоративным клиентом;
• подозрительное отношение к "неродному" клиенту;
• боязнь дополнительных трудозатрат при неэффективно действующих банковских технологиях;
• неразвитость третейских банковских судов и длительность судебных разбирательств при возникновении необходимости реализации банками-участниками своих прав залогодержателей.

Приведенные причины, несмотря на их субЪективный характер, не могут быть преодолены очевидной экономической потребностью развития рассматриваемого вида кредитования. Мне представляется, что определенным побудительным мотивом увеличения обЪема синдицированных кредитов может стать придание этому виду заимствований нормативного характера и отнесения их в 4-ю группу риска, например, при обеспечении кредита в виде средств, находящихся на накопительном блокированном счете. К сожалению, Банк России, излишне регламентируя кредитную деятельность коммерческих банков, ныне далек от регулирования рынка ссудного капитала страны. Но безусловно, что бы ни предпринималось в будущем на уровне ЦБ и Минфина (скажем, введение льготной ставки налогообложения на процентные доходы банка полученные от синдицированного кредита), структура предоставленных кредитов не изменится, если в стране не будет достаточной массы длинных или среднесрочных денег. А это уже другая тема.
Так что, как ни жаль, но синдицированные кредиты, по-прежнему, остаются для России экзотическим видом ссудного капитала.

Статья получена: Клерк.Ру

загрузка...