На первый взгляд, сообщение о том, что крупнейшая в мире газовая компания и государство совместно владеют 51 процентом акций "Газпрома" кажется устаревшей новостью.
Но обещание упростить структуру акционеров и торговлю акциями, в контексте последних инициатив российских компаний, можно рассматривать как стремление перейти к западным стандартам прозрачности и корпоративного управления и отклик на заинтересованность в разработке природных ресурсов страны. Впрочем, оно также напоминает о том, насколько сложно заниматься бизнесом в России, и о существующей пропасти между государственными и частными группами.
Если инвесторам сообщение о явной "ренационализации" может показаться плохой новостью, российские рынки среагировали на него положительно. Акции "Газпрома" на торгах в Москве выросли, а котировки American Depository Shares (ADR) в США сохранили стабильность при общем падении рынков. Причина в том, что для "газпромоведов" источником оптимизма являются признаки того, что в скором времени эти два вида акций, возможно, будут объединены.
Нынешняя мера последняя в ряду реформ, предпринятых в "Газпроме" за два года, с тех пор, как президент Путин назначил генеральным директором компании своего бывшего коллегу Алексея Миллера, стремясь взять под контроль бывших руководителей, которых обвиняли в том, что они руководят компанией, преследуя собственную выгоду. Затем Миллер предпринял шаги по смене руководящего состава, восстановлению активов, которые его предшественники распродавали по дешевке, реструктуризации долга "Газмпрома", составлявшего 15 млрд долл., и ужесточению контроля за приобретениями и продажами компании.
Наблюдатели ждали поворота в корпорации с 1996 года, когда "Газпром" впервые предложил зарубежным инвесторам ADR. Тогдашний президент Борис Ельцин своей властью установил ограничение, создавшее так называемый "забор": иностранцы имели право владеть только ADR, а покупать акции компании, которыми торговали на внутреннем рынке, им запрещалось.
Из-за этого возникли проблемы с ликвидностью, цена ADR превысила стоимость акций на внутреннем рынке, и зарубежные инвесторы неохотно покупали их. С тех пор инвесторы ждали падения барьера и повышения стоимости своих акций.
Если нынешнее обещание выполнят, это будет означать прорыв в реструктуризации газовой отрасли.
Между тем российские нефтяные компании уже трансформировались. В период финансового кризиса 1998 года нефтяные группы не выполняли обязательства перед кредиторами, оказывали давление на миноритарных акционеров и отбирали у них активы и средства. Но вследствие консолидации, политической стабильности и повышения цен на нефть их тактика изменилась.
Стремясь привлечь иностранный капитал и повысить цену своих акций через увеличение капитализации фондовой биржи, нефтяные группы "Юкос" и "Сибнефть" первыми сделали отчетность более прозрачной, взяли на работу эмигрантов из России и ввели кодексы корпоративного управления.
В феврале мы стали свидетелями наиболее яркого сигнала о смене настроений: BP решила превратить свои операции в России в совместное предприятие с двумя российскими партнерами и заплатить еще 6,75 млрд долларов, чтобы создать третью по величине нефтяную группу страны.
Это произошло на фоне всемирного интереса к российским нефтяным и газовым ресурсам в период, когда запасы на давно разработанных месторождениях заканчиваются, а нестабильность на Ближнем Востоке вынуждает как производителей, так и потребителей искать альтернативные источники поставок.
"Газпром" сыграл на этой тенденции, и в феврале сумел извлечь выгоду из дополнительной подписки на эмиссию евробондов на сумму 1,75 млрд долларов крупнейшей на складывающихся рынках. Но аналитики утверждают, что Миллер проявил нерешительность при выработке стратегии.
Компания, в которой государству принадлежит 38,4 процента, многое делает, подражая удобной для инвестора практике, принятой ее приватизированными конкурентами. Однако вопрос о том, насколько серьезно она настроена в отношении реформ, остается открытым.
Как считает нефтяной аналитик московского представительства Brunswick UBS Warburg Пол Коллисон, новый всплеск интереса у инвесторов связан с таким сильным падением стоимости акций компании, что правительство предоставило ей концессии.
"Газпром" сопротивляется планам правительства по разделу компании, которые поддерживает Путиным. В своем заявлении президент выразил согласие с мнением, что государство позволяет продавать по дешевке слишком много природных ресурсов.
Путин заметно обеспокоен либерализацией газового рынка и возможным повышением цен как раз в тот момент, когда Россия готовится к декабрьским выборам в парламент и президентской предвыборной кампании, которая начнется весной будущего года.
Признаком того, что некоторые реформы в "Газпроме" могут носить косметический характер, является заявление Бориса Федорова, представителя миноритарных акционеров в правлении компании. По его мнению, пока неясно, что означают последние новости. "Я настроен скептически, говорит он. Я уже много раз слышал подобные обещания".
Статья получена: InoPressa.ru
Противовирусные препараты: за и против
Добро пожаловать в Армению. Знакомство с Арменией
Крыша из сэндвич панелей для индивидуального строительства
Возможно ли отменить договор купли-продажи квартиры, если он был уже подписан
Как выбрать блеск для губ
Чего боятся мужчины
Как побороть страх перед неизвестностью
Газон на участке своими руками
Как правильно стирать шторы
Как просто бросить курить
- 1732 -
