Кредиты навынос

Банки готовы закладывать кредиты граждан, но пока охотней это делают за рубежом. Занимать в России они начнут только тогда, когда получат доступ к деньгам пенсионеров.

Потребительские кредиты — лакомый бизнес для банков, и желание зарабатывать на дорогих ссудах заставляет финансистов постоянно искать длинные и дешевые деньги. Особенно если речь идет о долгосрочной ипотеке. Сегодня один из самых модных способов пополнения кредитных ресурсов — секьюритизация кредитного портфеля.

 

 

Нет-нет, загадочное слово не имеет отношения к секьюрити и секретам. На финансовом жаргоне это означает выпуск ценных бумаг под залог портфеля однотипных кредитов — например, ипотечных или автокредитов. Иначе говоря, потребительские ссуды — хороший актив, который можно заложить и привлечь деньги для раздачи следующих кредитов.

Суть сделки состоит в том, что активы отделяются от основного бизнеса банка путем их передачи SPV (Special Purpose Vehicles). Под этим термином понимается некое юрлицо, которое банк создает специально под эти цели. При этом эмитентом новых ценных бумаг является не сам банк, а именно SPV. В свою очередь, SPV передает активы в доверительное управление кредитной организации-оригинатору. Основной интерес для кредитора в том, что банк передает кредитные требования со своего баланса на баланс SPV, то есть происходит перенос кредитного риска, связанного с банкротством банка. Вероятность же несостоятельности SVP, которая не делает ничего, кроме выпуска и обслуживания ценных бумаг, являющихся инструментом секьюритизации, весьма невелика. К тому же передача активов другому юрлицу позволяет банку уходить из-под действия строгих банковских нормативов.

По словам первого зампредправления Городского ипотечного банка Руслана Исеева, посредством секьюритизации банк одновременно решает задачи привлечения дешевых финансовых ресурсов, доступа к практически неограниченному рынку капиталов и повышения эффективности управления капиталом банка.

Пример наоборот
Западные финансисты давно и с удовольствием секьюритизируют кредитные портфели, сегодня эксперты пророчат этому рынку бурное развитие и в России. Уже свыше десятка кредитных организаций заявили о намерении совершить сделку по секьюритизации в течение ближайших 12 месяц.

Сделки по секьюритизации кредитных портфелей

Банк	Объем сделки	Год совершения сделки	Обеспечение
Альфа-банк	230 млн. евро и $260 млн.	Декабрь 2006 г.	Будущие поступления на собственные корсчета
Русский стандарт	300 млн. евро	Март 2006 г.	Потребительские кредиты
ХКФ-Банк	126,5 млн. евро 164,5 млн. евро	Декабрь 2005 г.2006 г.	Потребительские кредиты
Русский стандарт	255 млн. евро	Октябрь 2006 г.	Автокредиты
Росбанк	$225 млн.	Октябрь 2004 г.	Будущие поступления по кредитным картам
Совфинтрейд	3 млрд. руб.	Ноябрь 2006 г.	Ипотечные кредиты
ВТБ	$74,2 млн.	Июнь 2006 г.	Ипотечные кредиты
Городской ипотечный банк	$72,6 млн.	Август 2006 г.	Ипотечные кредиты
Союз	$50 млн.	Июль 2005 г.	Автокредиты
Источник: "Профиль"

Российские банкиры попробовали секьюритизацию «на себе» чуть более двух лет назад. Причем что примечательно: в отличие от западных рынков, где структурированные сделки начинались с ипотечных кредитов, в России все происходит наоборот. Банки сначала опробовали этот «диковинный» финансовый механизм на авто (банк «Союз» весной 2005 года и «Русский стандарт» осенью 2006 года выпустили ценные бумаги под залог портфелей автокредитов) и потребительских (ХКФ-Банк зимой 2005 года и «Русский стандарт» весной 2006 года) кредитах. Пионером же стал Росбанк, который еще осенью 2004 года выпустил евробонды, обеспеченные будущими поступлениями по кредитным картам, которые генерируются компанией United Card Services.

Причины того, что российские банки начали проводить сделки по секьюритизации портфелей ипотечных кредитов лишь в прошлом году, объясняются «недоразвитостью» рынка ипотечного кредитования. Это довольно сложный и громоздкий проект, банкам необходимо набрать определенный объем кредитов, который бы позволил снизить издержки, связанные с организацией сделки (расходы на услуги консультантов, юристов и т.д.). Хотя, как успокаивает начальник отдела кредитного анализа и секьюритизации управления анализа финансовых рынков Стандарт Банка Омега Хэтфилд, многие затраты на секьюритизацию единоразовы, поэтому последующие сделки обойдутся банку дешевле.

Чем больше, тем лучше
Руководитель проекта IFC «Развитие первичного рынка ипотечного кредитования в России» Андрей Милютин считает, что задумываться над проведением секьюритизации имеет смысл при наличии портфеля объемом не менее $100 млн. Хотя первые сделки по секьюритизации ипотечных портфелей (ВТБ и ГИБ) были чуть более $70 млн. Но дело в том, что, в отличие от гигантов потребкредитования, отечественные банки, занимающиеся ипотекой, до прошлого года солидными портфелями похвастаться не могли.

Первым «воспользовался ситуацией» ВТБ, выпустив летом 2006 года облигации, обеспечением по которым стали ипотечные кредиты, на сумму $74,2 млн. с погашением в 2034 году. В августе аналогичную сделку впервые провел частный банк — Городской ипотечный — на сумму $72,56 млн. А в ноябре 2006-го первую российскую рублевую секьюритизацию начал Газпромбанк, разместив рублевые ипотечные облигации своей «дочки» — банка «Совфинтрейд» — на сумму 3 млрд. рублей.

Предстоящий год, по оценкам экспертов, может стать годом бума сделок по секьюритизации — финансисты корпят над кредитными портфелями, стремясь нарастить их до приемлемого объема, который позволит совершить структурированные сделки. Об амбициозных планах секьюритизировать портфели заявляли МДМ-Банк, Собинбанк, Международный Московский, Альфа-банк, Банк Москвы, «Русский стандарт», «УралСиб», «ДельтаКредит», «Юниаструм». Не прочь заложить портфель автокредитов банк «Союз» (объем займа может составить $100 млн.). Аккумулируют средства для проведения в наступившем году второй сделки Городской ипотечный банк (объем — $150 млн.) и «Русский стандарт» (планирует секьюритизировать будущие клиентские платежи по кредиткам в размере $300 млн.).

По прогнозам экспертов, подавляющее большинство сделок в области структурных финансов в этом году как раз нужно ждать в конце 2007 года. Как правило, процедура подготовки к сделке занимает около трех месяцев, но, по словам экономиста Альфа-банка Натальи Орловой, прошлогоднее размещение «Альфой» первого транша DPRs (бонды, обеспеченные притоком клиентских средств) в силу своей сложности заняло около 8—9 месяцев. «Для секъюритизации части кредитного портфеля банк предоставляет исчерпывающую информацию обо всех характеристиках пула однородных кредитов, в том числе его качественные показатели. После этого проходит через стандартную процедуру подготовки выпуска ценных бумаг», — объясняет аналитик агентства «Рус-Рейтинг» Виктория Белозерова.

Банкиры интересуются и новыми для России видами активов для секьюритизации. Член правления Стандарт Банка Дмитрий Шевцов планирует в обозримом будущем привлечь деньги под лизинговый портфель. В марте 2006-го в России такую сделку уже провели несколько компаний, предлагающих в лизинг железнодорожный транспорт, — «Магистраль Финанс», которая входит в группу «КИТ Финанс», компания «Инвестиционный партнер» и финкорпорация «Объединенные инвесторы». Возможность использования схемы секьюритизации сейчас рассматривают практически все российские лидеры рынка лизинга — в частности, лизинговая компания «УралСиб» анонсировала планы по секьюритизации в третьем квартале 2007 года лизингового портфеля по автотранспорту.

Особенности национальной секьюритизации
Подавляющее большинство российских банков будут проводить сделки на просторах Европы. Специалисты объясняют это несколькими факторами. По словам советника по международным связям Собинбанка Юлии Бойченко, банкиров привлекает то, что сроки фондирования на западных долговых рынках значительно выше сроков кредитования в нашей стране, а также относительная дешевизна тамошних денег. Но основным аргументом является все-таки несовершенство российского законодательства. «Исторически сложилось, что российские законы о банкротстве и ценных бумагах не обеспечивали достаточной юридической поддержки секьюритизации, — утверждает Омега Хэтфилд. — Кроме того, международные инвесторы не хотели брать на себя валютный риск рубля».

По мнению экспертов, несмотря на то, что в законе об ипотечных ценных бумагах была сделана попытка исключить ипотечное покрытие из конкурсной массы при банкротстве эмитента, сама процедура в документе не прописана, а подзаконных актов, позволяющих получить большую ясность в этом вопросе, нет. К тому же нет и нормативных документов по использованию escrow-счетов, отделяющих потоки платежей по ипотечным кредитам от остальных, что дает инвестору определенные гарантии. «Такой режим банковского счета ограничивает право эмитента, являющегося владельцем счета, распоряжаться денежными средствами, которые поступают от заемщиков», — объясняет старший юрист юридической фирмы «Линия права» Александра Фасахова.

Но есть и другие сложности. Так, в российском законодательстве до сих пор не определен статус SPV, в качестве которой может выступать ООО или ОАО. Но классической SPV оно не будет — у российского юрлица по закону должен быть гендиректор или управляющая организация. Если управлять SPV станет компания, то она по российским законам будет обязана предоставлять финансовую отчетность в налоговые органы. В то же время на Западе SPV создается как бесприбыльная структура, которая, соответственно, не платит налог на прибыль. Кроме того, у компании нет ни имущества, ни персонала. Ну, и для того, чтобы быстро создать SPV-компанию, в Европе нужно два дня, а в России — не меньше шести месяцев.

Еще один очень важный аспект — защита персональных данных. Поскольку банк передает кредитный портфель SPV-компании, являющейся третьим лицом, он вынужден раскрывать информацию, которая может подпадать под действие закона о защите персональных данных. В связи с участившимися случаями появления на черном рынке новинок в виде всевозможных баз данных, это вызывает опасения как у игроков рынка, так и у регулирующих органов.

Политические финансы
Однако уже в ближайшем будущем ситуация на рынке может измениться. По крайней мере, на рынке ипотечной секьюритизации: банки постепенно переориентируются на рублевые кредиты, а значит, занимать им теперь выгодней именно в рублях. Но и те, кто выдает ссуды в валюте, не готовы брать на себя валютные риски в условиях укрепления рубля. По данным Банка России на 1 октября 2006 года, за год доля рублевых ипотечных займов увеличилась с 23% до 52%.

Правда, на рынке бытовало мнение, что секьюритизировать ипотечные кредиты в России не удастся. У нас нет того количества заинтересованных инвесторов, которые могли бы купить большой объем бумаг. Даже несмотря на то, что прошло уже более трех лет с момента принятия закона «Об ипотечных ценных бумагах». Поэтому выпуск в ноябре 2006 года облигаций с ипотечным покрытием в 3 млрд. рублей «дочкой» Газпромбанка банком «Совфинтрейд», по мнению участников рынка, преследовал скорее политические, а не экономические цели. Нужно было показать, что секьюритизация на российском рынке возможна. Сделка проводилась с помощью компании «ГПБ-Ипотека», выступившей в качестве аналога SPV, и с учетом всех белых пятен российского законодательства. Теперь игроки рынка ждут давно анонсированной сделки АИЖК по секьюритизации в объеме более 3 млрд. рублей.

Игроки рынка убеждены: без появления серьезных инвесторов дальнейшее развитие внутреннего рынка секьюритизации ипотечных портфелей может остановиться еще в зародыше. Выходом из ситуации может стать доступ к пенсионным деньгам — то есть возможность инвестирования пенсионных отчислений в ипотечные бумаги. Сегодня инвестировать в них могут лишь негосударственные пенсионные фонды (НПФ), тогда как более 90% пенсионных накоплений наших соотечественников лежит мертвым грузом на балансе государственной УК в лице Внешэкономбанка. «Если нам дадут доступ к пенсионным деньгам, бум сделок по секьюритизации я вам обещаю», — потирает в предвкушении руки топ-менеджер одного из банков первой тридцатки. Теперь все ждут решения законодателей, которое, правда, в любом случае не коснется секьюритизации других (помимо ипотечных) портфелей долгов (автокредитов, потребительских ссуд, лизинговых портфелей). В России выпустить ценные бумаги, обеспеченные такими кредитами, пока невозможно в силу элементарного отсутствия соответствующих законов.

Так что на ближайшие годы данные сделки уж точно останутся полностью закордонными. Но даже при этом аналитики прогнозируют, что интерес к секьюритизации у отечественных банкиров не пропадет. По словам Натальи Орловой из Альфа-банка, это не в последнюю очередь связано с тем, что на внутреннем рынке процентные ставки снижаются медленно, а в ближайшие годы могут начать расти, что приведет к увеличению спроса на внешние источники финансирования.

Банки, выдавшие больше всего кредитов негосударственным предприятиям(на 1 ноября 2006 года)

Место	Банк	Общая сумма кредитов (тыс.руб.)
1	СБЕРБАНК РОССИИ	1 526 499 422
2	ВНЕШТОРГБАНК	324 677 273
3	ГАЗПРОМБАНК	250 381 048
4	АЛЬФА-БАНК	240 384 745
5	БАНК МОСКВЫ	177 750 995
6	МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ	110 971 356
7	"РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ"	104 605 208
8	РОССЕЛЬХОЗБАНК	100 887 180
9	МДМ-БАНК	100 739 393
10	"УРАЛСИБ"	100 099 588
11	ПРОМСВЯЗЬБАНК	93 765 319
12	МЕЖДУНАРОДНЫЙ ПРОМЫШЛЕННЫЙ	76 421 698
13	ПРОМЫШЛЕННО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ	72 350 541
14	РОСБАНК	70 660 173
15	НОМОС-БАНК	68 620 803
16	"ПЕТРОКОММЕРЦ"	65 678 977
17	"АК БАРС"	50 382 380
18	" ЗЕНИТ"	47 988 878
19	"ГЛОБЭКС"	41 738 237
20	"ВОЗРОЖДЕНИЕ"	39 101 370
21	БИНБАНК	37 810 887
22	АБСОЛЮТ БАНК	33 982 001
23	ТРАНСКРЕДИТБАНК	33 659 708
24	"САНКТ-ПЕТЕРБУРГ"	32 711 927
25	"ВТБ 24"	31 988 001
26	СОБИНБАНК	26 624 508
27	"ЕВРОФИНАНС МОСНАРБАНК"	24 411 232
28	КОММЕРЦБАНК (ЕВРАЗИЯ)	23 697 468
29	СИТИБАНК	23 642 166
30	МОСКОВСКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ	23 041 090

Банки с наибольшими остатками на счетах корпоративных клиентов (на 1 ноября 2006 года)

Место	Банк	Средства корпоративных клиентов (тыс.руб.)
1	СБЕРБАНК РОССИИ	555 351 593
2	ГАЗПРОМБАНК	230 724 339
3	ВНЕШТОРГБАНК	181 276 448
4	АЛЬФА-БАНК	123 156 633
5	РОСБАНК	100 047 958
6	БАНК МОСКВЫ	91 311 033
7	МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ	84 923 356
8	"УРАЛСИБ"	78 726 634
9	ПРОМСВЯЗЬБАНК	68 314 903
10	"РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ"	66 775 920
11	СИТИБАНК	63 707 234
12	МДМ-БАНК	60 843 049
13	РОССЕЛЬХОЗБАНК	58 698 534
14	"РУССКИЙ СТАНДАРТ"	56 618 191
15	ПРОМЫШЛЕННО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ	52 733 343
16	ТРАНСКРЕДИТБАНК	43 877 444
17	"ПЕТРОКОММЕРЦ"	39 123 991
18	"ЗЕНИТ"	38 574 433
19	ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ)	38 244 517
20	МЕЖДУНАРОДНЫЙ ПРОМЫШЛЕННЫЙ	30 050 915
21	НОМОС-БАНК	28 903 741
22	МОСКОВСКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ	28 690 422
23	НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК "ТРАСТ"	28 651 942
24	АБН АМРО БАНК	28 612 536
25	"АК БАРС"	23 394 073
26	"СОЮЗ"	22 635 316
27	"РОССИЯ"	22 486 793
28	БИНБАНК	20 944 649
29	СВЯЗЬ-БАНК	20 660 281
30	СИБАКАДЕМБАНК	18 319 925

Банки, привлекшие больше всего депозитов физических лиц (на 1 ноября 2006 года)

Место	Банк	Общая сумма депозитов (тыс.руб.)
1	СБЕРБАНК РОССИИ	1 840 914 487
2	БАНК МОСКВЫ	75 609 824
3	ВНЕШТОРГБАНК	71 550 161
4	РОСБАНК	59 078 131
5	"УРАЛСИБ"	54 798 342
6	"ВТБ 24"	52 598 427
7	ГАЗПРОМБАНК	50 193 727
8	"РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ"	44 480 166
9	АЛЬФА-БАНК	41 763 265
10	ПРОМЫШЛЕННО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ	35 044 591
11	"ВОЗРОЖДЕНИЕ"	33 637 172
12	ИМПЭКСБАНК	24 567 969
13	СИТИБАНК	24 120 116
14	"ПЕТРОКОММЕРЦ"	23 557 357
15	ИНВЕСТСБЕРБАНК	23 082 325
16	ПРОМСВЯЗЬБАНК	18 501 671
17	"БАЛТИЙСКИЙ"	18 264 289
18	СУРГУТНЕФТЕГАЗБАНК	18 094 810
19	МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ	17 209 093
20	"АК БАРС"	17 166 162
21	БИНБАНК	16 817 830
22	НОМОС-БАНК	16 413 940
23	"ГЛОБЭКС"	15 182 644
24	"СИБАКАДЕМБАНК"	14 993 150
25	ЮНИАСТРУМ	12 958 462
26	УРАЛЬСКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ	12 489 839
27	"САНКТ-ПЕТЕРБУРГ"	11 914 979
28	МОСКОВСКИЙ ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ	11 681 315
29	СОБИНБАНК	11 366 851
30	"ХАНТЫ-МАНСИЙСКИЙ"	11 275 514

Банки, выдавшие больше всего кредитов частным лицам (на 1 ноября 2006 года)

Место	Банк	Общая сумма кредитов частным лицам (тыс.руб.)
1	СБЕРБАНК РОССИИ	713 545 794
2	"РУССКИЙ СТАНДАРТ"	150 515 830
3	РОСБАНК	76 175 953
4	"УРАЛСИБ"	36 612 618
5	"ВТБ 24"	36 487 611
6	БАНК МОСКВЫ	30 497 810
7	ХКФ БАНК	27 968 142
8	"РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ"	26 460 923
9	РОССЕЛЬХОЗБАНК	24 295 589
10	ГАЗПРОМБАНК	21 028 926
11	ИМПЭКСБАНК	19 714 574
12	МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ	19 714 321
13	СИБАКАДЕМБАНК	18 418 088
14	АЛЬФА-БАНК	16 270 255
15	МДМ-БАНК	15 410 399
16	СИТИБАНК	14 929 468
17	ИНВЕСТСБЕРБАНК	14 705 708
18	ТРАНСКРЕДИТБАНК	14 066 537
19	НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК "ТРАСТ"	12 336 878
20	МОСКОММЕРЦБАНК	12 138 343
21	"РУСФИНАНС"	12 083 652
22	КМБ-БАНК	11 944 932
23	ПРОМСВЯЗЬБАНК	11 869 178
24	ФИНАНСБАНК	11 647 891
25	"БАНК СОСЬЕТЕ ЖЕНЕРАЛЬ ВОСТОК"	11 587 008
26	"АК БАРС"	10 847 358
27	"РЕНЕССАНС КАПИТАЛ"	10 193 060
28	ЗАПСИБКОМБАНК	9 840 681
29	"ЮНИАСТРУМ"	9 678 855
30	"ХАНТЫ-МАНСИЙСКИЙ"	9 501 382

Cамые прибыльные банки (на 1 ноября 2006 года)

Место	Банк	Прибыль (тыс. руб)
1	СБЕРБАНК РОССИИ	91 905 251
2	ГАЗПРОМБАНК	16 395 390
3	ВНЕШТОРГБАНК	13 709 830
4	НАЦИОНАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВНЫЙ	11 568 293
5	"РУССКИЙ СТАНДАРТ"	11 272 154
6	АЛЬФА-БАНК	5 948 808
7	БАНК МОСКВЫ	5 284 247
8	"КИТ ФИНАНС" ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК	5 058 649
9	ПРОМСВЯЗЬБАНК	4 576 662
10	ПРОМЫШЛЕННО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ	4 535 370
11	МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ	4 528 837
12	МДМ-БАНК	4 287 886
13	"УРАЛСИБ"	4 242 445
14	"РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ"	4 073 427
15	"ПЕТРОКОММЕРЦ"	3 773 378
16	НОМОС-БАНК	3 286 208
17	РОССЕЛЬХОЗБАНК	3 105 544
18	РОСБАНК	3 054 107
19	ТРАНСКРЕДИТБАНК	2 282 820
20	"ЗЕНИТ"	2 196 866
21	"ГЛОБЭКС"	1 798 745
22	СИБАКАДЕМБАНК	1 648 780
23	"ВОЗРОЖДЕНИЕ"	1 470 359
24	"АК БАРС"	1 294 746
25	ДОЙЧЕ БАНК	1 284 670
26	АБН АМРО БАНК	1 231 563
27	"ДЖ.П. МОРГАН БАНК ИНТЕРНЕШНЛ"	1 179 565
28	"РОССИЙСКИЙ КРЕДИТ"	1 169 621
29	"ВТБ 24"	1 105 866
30	СИТИБАНК	1 101 007

Профиль
Статья о недвижимости получена: IRN.RU

загрузка...