Ослабление доллара. Восемь вопросов одному эксперту

Дин Бейкер\Dean Baker, содиректор Центра Экономических и Политических Исследований\Center for Economic and Policy Research, автор нескольких книг.

Вопрос: Ныне курс доллара по отношению к иным мировым валютам снижается. Каковы главные причины этого?

Бейкер: Во-первых, наблюдается ослабление американской экономики. Ставки по облигациям падают.

 

 

Люди, которые вкладывали деньги в американскую экономику, считая ее мощной и перспективной, стали замечать знаки ослабления и действуют соответственно, забирая свои деньги. Во-вторых, люди осознают, что доллар переоценен и может упасть на 20-30%. Все больше и больше людей предполагают, что тот день, в который он упадет, придет в скором времени. Поэтому многие предпочитают другие валюты.

Вопрос: И когда может наступить день падения доллара?

Бейкер: Трудно сказать. Наверное это будет постепенный процесс, однако резкий спад может произойти внезапно, на валютном рынке были такие случаи. Доллар неправильно оценивался с 1997 года, когда восточно-азиатский кризис резко повысил его цену, и с тех пор доллар оставался переоцененным. Сказать, когда и по каким причинам совершится резкое снижение, невозможно, но я могу довольно уверено сказать что оно рано или поздно произойдет. Нынешнее положение напоминает ситуацию конца 1990-х годов, когда на биржах явно были переоценены акции интернет-компаний. В марте 2000 года произошли серьезные изменения.

Вопрос: Каковы "плюсы" и "минусы" слабого доллара для экономики США и всего мира?

Бейкер: Для США более слабый доллар окажет позитивный эффект на дефицит платёжного баланса, который не может долго оставаться на нынешнем уровне - 6% валового внутреннего продукта. Снижение курса доллара исправит эту ситуацию, что станет одним из "моторов" роста экономики. С другой стороны, при снижении курса доллара на, скажем, 25-30%, цены на товары, которые импортируются в Соединенные Штаты, вырастут на 12%-15%. Это негативно повлияет на уровень инфляции в США.

Другие страны мира увидят обратный эффект. Снижение курса доллара способствует удешевлению товаров, экспортируемых США. Товары государств, которые в значительной степени зависят от сильного американского рынка, будут покупать менее активно, поскольку ослабленный доллар негативно повлияет на покупательную способность жителей США.

Вопрос: Многие страны используют доллары в качестве валютного резерва. Есть ли вероятность того, что они начнут избавляться от американской валюты?

Бейкер: Безусловно. Многие, особенно восточно-азиатские государства, имеют огромные долларовые резервы. При снижении курса мы можем увидеть массовое избавление от доллара, потому что центральные банки предпочтут более безопасные валюты. Впоследствии доллар может упасть еще ниже - на 40%-45%. Люди не захотят хранить валюту, если будут считать, что она рискует девальвироваться. Я лично считаю, что до этого не дойдет, но этого нельзя исключать. Резкое падение курса доллара - не в интересах очень многих. Поэтому, в случае начала подобного кризиса, главы центральных банков Европы, Китая, Японии - то есть, крупнейшие финансовые игроки - могут сесть за стол переговоров и попытаются сделать так, чтобы ситуация не вышла из-под контроля. Конечно, нет никаких гарантий, что подобное действительно произойдет.

Вопрос: Может ли Администрация США что-либо сделать, чтобы не допустить подобного развития событий?

Бейкер: Две последние администрации США можно обвинить в том, что они безответственно разрешили доллару достигнуть такого уровня и потом оставили его переоцененным на протяжении такого долгого времени. Они должны были начать действовать раньше. Все-таки Министерство Финансов может понизить курс доллара. Однако этого не делается, потому что президент в этом не заинтересован. Повышение цен на импортные товары приведет к понижению жизненного уровня граждан США, чего Джордж Буш пытается избежать. В идеальном случае США начнут процесс снижения курса доллара в координации с другими странами.

Вопрос: В мире популярна точка зрения, согласно которой США просто печатают доллары, которые ничем не обеспечены. Что Вы об этом думаете?

Бейкер: Валюта США поддерживается мощью американской экономики. Эта схема действует с 1973 года, когда США отказались от "золотого стандарта". Кстати, и тогда доллар не полностью обеспечивался золотом. Валюта США держится на способности США производить товары и услуги - это и есть современная экономика.

Вопрос: Способно ли снижение курса доллара привести к экономическому кризису в США?

Бейкер: Ныне в США наблюдается охлаждение перегретого рынка недвижимости, и я считаю, что это способно вызвать экономический спад. Если снижение доллара будет продолжаться, то мы увидим некую обратную реакцию - например, повышение банковских ставок. Одним из последствий может стать и повышение инфляции. Но доллар слабеет из-за ослабления экономики, а не наоборот.

Вопрос: Останется ли доллар мировой валютой?

Бейкер: Я считаю, что произойдет диверсификация валют. Почему должна быть только одна мировая валюта? Зачем нужны именно доллары? Самое главное для валюты, это чтобы ее воспринимали как надежную. Для надежной валюты нужно более-менее стабильное государство и сильная экономика. В список подобных валют входит евро, британский фунт, швейцарский франк, японская иена. Это серьезные валюты, и я не знаю никого, кто бы отказался их принять.