Мир без России

Финансовый кризис августа 1998 г. стер с лица земли только что зародившийся российский рынок внутренних долговых обязательств. Кроме того, он свел на нет попытки Лондона создать самый крупный рынок внешних долговых обязательств стран Восточной Европы. До российского финансового кризиса лондонские банкиры мечтали даже о том, что когда-нибудь восточно-европейский рынок долговых обязательств сможет соперничать с рынком долговых обязательств стран Латинской Америки в Нью-Йорке. Без России восточно-европейский рынок уже никак не сможет сравниться с латиноамериканским: в Восточной Европе просто нет государств с такими большими потребностями во внешних заимствованиях .

 

 

По словам Эйдена Фрейна, исполнительного директора Salomon Smith Barney, без России в Восточной Европе просто некому давать в долг .

Это утверждение подтверждается цифрами. До кризиса, поразившего развивающиеся страны, объем торговли бразильскими долговыми обязательствами составлял около 419,8 млрд. долларов ежеквартально, а российскими - около 241,7 млрд. Другими словами, объем торговли долговыми обязательствами России составлял только немногим более половины по сравнению с объемом продаж бразильских долговых обязательств. Однако Россия превосходила по этому показателю и Мексику, и Аргентину.

Во втором квартале этого года ситуация изменилась. Спад наблюдался повсюду на развивающихся рынках, но нигде он не был таким стремительным, как в России. Например, объем торговли бразильскими долговыми обязательствами составил 243,5 млрд. долларов, а объем торговли российскими - всего 42,8 млрд. долларов, уступая показателям Мексики и Аргентины.

Едва ли можно ожидать, что значительных размеров могут достигнуть внешние заимствования стран-кандидатов на вступление в ЕС - Венгрии, Польши, Чехии и Словакии. Во-первых, дело в том, что за исключением Польши, речь идет об относительно небольших странах с ограниченными потребностями во внешних заимствованиях. Объем операций с долговыми обязательствами самой большой из этих стран Польши во втором квартале этого года составил всего 6,7 млрд. долларов. Во-вторых, эти страны собираются стать членами ЕС. И только одно это обстоятельство говорит о том, что они будут стремиться проводить умеренную фискальную политику. Другими словами, они едва ли будут финансировать свои потребности путем внешних займов.

Многие лондонские банкиры уверены, что Россия будет стремиться реабилитировать себя в глазах иностранных инвесторов. Однако относительно сроков такой реабилитации мнения банкиров разделились. Объемы торговли, безусловно, возрастут, как только российское правительство заключит соглашение с иностранным инвесторами о реструктуризации бывших советских долгов в новые облигации, напоминающие евробонды. Некоторые банкиры вообще считают, что операции с долговыми обязательствами возобновятся только после президентских выборов. Если они правы, то российское правительство начнет выпускать новые обязательства не раньше 2001 года.

До этого объемы операций по восточно-европейским обязательствам сохранятся ну уровне, значительно ниже докризисного.

Статья получена: InoPressa.ru