«ВымпелКом» собирается заплатить первые дивиденды и начать выкуп своих акций с рынка

Генеральный директор компании «ВымпелКом» Александр Изосимов в прошлую пятницу не исключил, что компания скоро может запустить программу выкупа своих акций с рынка. Возможно, действия «ВымпелКома» могут оказаться на руку российской «Альфа-Групп» — одному из крупнейших акционеров компании. «Альфа» уже давно пытается выиграть борьбу за контроль над оператором с другим акционером компании — норвежским холдингом Telenor.

До настоящего момента акционеры «ВымпелКома» дивидендов не получали — компания имеет отрицательный денежный поток, и средства направляются в основном на развитие бизнеса. Однако эксперты отмечают, что в ближайшее время ситуация может измениться. загрузка...

О возможном запуске программы по выкупу Американских депозитарных расписок (ADR), обеспеченных акциями «ВымпелКома», впервые заговорил в минувшую пятницу ведущий аналитик Brunswick UBS Владимир Постоловский. «Уже в ближайшее время компания начнет генерировать свободный денежный поток, и вполне уместно ожидать, что она запустит программу по выкупу собственных акций», — сказал он на инвестконференции UBS в пятницу. Возможный запуск программы не исключает и глава «ВымпелКома» Александр Изосимов. «Мы действительно можем запустить подобную программу, однако пока точные сроки, когда она будет запущена, не определены, — сказал он RBC Daily. — Запуск такой программы является одной из форм выплат дивидендов акционерам компании».

До настоящего момента акционеры «ВымпелКома» дивидендов не получали — компания имеет отрицательный денежный поток, и средства направляются в основном на развитие бизнеса. Однако эксперты отмечают, что в ближайшее время ситуация может измениться. «ВымпелКом» демонстрирует положительный денежный поток на протяжении последних пяти месяцев, и, учитывая хорошую динамику и развитие компании в СНГ, можно ожидать, что по результатам 2006 года он останется положительным и компания осуществит выкуп акций уже в 2007 году», — считает старший специалист аналитической компании iKS-Consulting Маргарита Зобнина.

Всего неделю назад МТС запустила программу выкупа акций, рассчитывая докупить до 10% своих ADR. Объявляя об этом, президент МТС Леонид Меламед заявлял, что таким способом компания предполагает решить сразу три задачи. МТС не прочь заработать на собственных ценных бумагах, рассчитываться ими при покупке других компаний и использовать их как инструмент заимствования денежных средств. Правда, данная программа рассчитана на миноритарных акционеров МТС, которые могут быть заинтересованы в том, чтобы продать свои бумаги по привлекательной цене.

В то же время участники рынка не исключают, что запуск программы может косвенно повлиять на дальнейшее развитие конфликта двух крупнейших акционеров «ВымпелКома» — российской «Альфа-Групп» (у нее 32,9% акций оператора) и норвежского холдинга Telenor (26,6% акций). Компании конфликтуют друг с другом из-за выхода «ВымпелКома» на украинский рынок сотовой связи с тех пор, как при поддержке Altimo менеджмент оператора купил компанию «Украинские радиосистемы» (УРС) против желания Telenor.

Дело в том, что выкупленные ADR компания может погасить, и тогда на одну расписку будет приходиться большее количество акций «ВымпелКома». Таким образом, доли всех акционеров компании пропорционально увеличатся. Причем первым, кто выиграет от этого, будет «Альфа-групп», поскольку ее пакет больше. И при прочих равных она быстрей сможет аккумулировать у себя контрольный пакет оператора.

Обе компании уже обращались в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) с просьбой разрешить им увеличить свои пакеты. Telenor хочет довести свою долю до 45%, а «дочка» «Альфы» Eco Telecom Limited — до 60% плюс 1 акция. Однако эти обращения не имели успеха, и компании начали скупать акции «ВымпелКома» через третьих лиц.

В начале июня норвежская Telenor заключила своп-соглашение с ING Вank. Банк обязался приобрести 3,9% акций «ВымпелКома», которые Telenor впоследствии сможет выкупить, при этом до 30 сентября 2006 года скупаемый ING пакет может быть увеличен. Впрочем, Telenor утверждает, что эти бумаги — просто инструмент для получения прибыли. В это не поверила Altimo, обвинившая норвежцев в попытке обойти российский закон о конкуренции и получить контроль над «ВымпелКомом».

В начале сентября стало известно, что Altimo последовала примеру Telenor. Офшор Jam Holding Asset Management будет покупать для принадлежащей Altimo компании Rightmarch Limited акции «ВымпелКома». Объем планируемой скупки акций не разглашается. По мнению экспертов, Altimo хочет не оказаться безоружной в тот момент, когда норвежцы получат возможность пополнить свой портфель в «ВымпелКоме». «У Altimo могли быть два мотива для заказа покупки акций: простое желание заработать на бумагах сотового оператора или стремление усилить контроль над компанией», — размышляет аналитик ИГ«АТОН» Надежда Голубева. Ее коллега из МДМ-Банка Елена Баженова склоняется ко второму варианту. По ее словам, соглашение «дочки» Altimo с виргинским офшором заключено для того, чтобы «нейтрализовать попытку Telenor на увеличение доли в „ВымпелКоме“».

Купленные акции компании смогут легально объявить своими уже 26 октября, когда вступает в силу новая редакция закона о конкуренции, отменяющая согласование с ФАС сделок по покупке акций в количестве меньше блокпакета. А значит «Альфа» сможет докупить 17,1% без одобрения чиновников и получить контрольный пакет акций оператора.

Конфликт акционеров изрядно омрачил жизнь генерального директора Александра Изосимова. В частности, из-за сделки с УРС Telenor подавал судебный иск, в котором Изосимов фигурировал в качестве ответчика. Уже 1 октября у генерального директора истекает контракт на работу в «ВымпелКоме», и продлит ли он его, до сих пор неясно. В минувшую пятницу Александр Изосимов заявил, что он рассчитывает, что совет директоров компании, который будет проходить на следующей неделе, определится с тем, продлевать или не продлевать его полномочия на посту генерального директора. Полномочия Изосимова истекают 1 октября 2006 года. Ранее он прямо говорил, что, если ему будет сделано такое предложение, он примет его только в том случае, если акционеры закончат конфликтовать и определятся со стратегией развития «ВымпелКома». «Он может немного отдохнуть, хотя это не в его стиле. Но, скорее всего, акционеры не отпустят Изосимова и договорятся друг с другом», — считает Маргарита Зобнина.