Это был неприятный год для тех, кто вкладывает деньги в российские ценные бумаги. Несмотря на существенное улучшение макроэкономического климата, компании по-прежнему оцениваются очень низко.
В России наблюдается самый быстрый экономический рост за последние 30 лет: по прогнозам, ВВП должен составить в этом году около 7%, в то время как объемы внутренних инвестиций в основной капитал выросли уже на 18%.
Основные двигатели роста: высокие цены на сырье и последствия девальвации. Но улучшение ситуации никак не влияет на акции.
В 1999 г. доходность была достаточно высокой, а текущем году фондовый рынок опустился уже на 20%.
"Российский рынок - это губка, которая впитывает в себя все плохие новости, но не впитывает хорошие", - говорит Джеймс Фенкнер, стратег московского инвестиционного банка "Тройка-Диалог".
Причиной недавнего падения цен на рынке стал кризис в Турции, в результате которого фондовый рынок Стамбула потерял треть своей стоимости. В России акции упали на 10%.
"Российский фондовый рынок пострадал от турецкого кризиса сильнее, чем турецкий рынок", - говорит Фенкнер.
На прошлой неделе индекс РТС упал на 15%.
Несмотря на то, что после кризиса 1998 г. ситуация в стране несколько улучшилась, Россия все еще находится в максимальной части кривой риска. Доходность российских международных облигаций составляет почти 12% от бумаг Казначейства США, ниже оцениваются бумаги только Украины, Нигерии и Эквадора.
Однако участники рынка утверждают, что в данном случае, в отличие от всех предыдущих, Россия не виновата во всем сама. Основная причина слабости рынка - его тесная корреляция - почти 80% - с Nasdaq, для которого нынешний год стал тяжелым. Кроме того, Россия страдает от падения интереса к рискованным бумагам, что отчасти вызвано снижением темпов роста американской экономики.
Но если Россия в целом не может изолировать себя от общемировых тенденций, в стране много компаний, которые могли бы улучшить свою репутацию у инвесторов. Низкое качество корпоративного управления, недостаточная прозрачность и отсутствие финансовых отчетов по международным стандартам бухучета отпугивают инвесторов.
Иностранные инвесторы жалуются, что некоторые крупные компании, в частности "Норильский никель", "Единая энергетическая система" и в наибольшей степени "Газпром" не работают в интересах мелких акционеров.
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг проводит проверку на "Норильском никеле", который начал спорную реструктуризацию, не проконсультировавшись предварительно с акционерами компании. Инвесторы "Газпрома" до сих пор ждут, когда руководство прояснит ситуацию с "Итерой", газовой торговой компании, зарегистрированной в США и получающей большие прибыли за счет своих сделок с "Газпромом".
"Российский рынок - как пляж. Во время отлива на поверхность выступает весь мусор, во время прилива никто не видит, насколько он замусорен", - заметил один из участников рынка.
Статья получена: InoPressa.ru
Противовирусные препараты: за и против
Добро пожаловать в Армению. Знакомство с Арменией
Крыша из сэндвич панелей для индивидуального строительства
Возможно ли отменить договор купли-продажи квартиры, если он был уже подписан
Как выбрать блеск для губ
Чего боятся мужчины
Как побороть страх перед неизвестностью
Газон на участке своими руками
Как правильно стирать шторы
Как просто бросить курить
- 2757 -
